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寻找超预期10——“新零售主题”能怎么走?能走多久?今年表现的主题均为“市场预期极其低”的主题

邢子昂研究 2019-02-22 13:55:20

成功案例推荐:彩虹精化推荐后最高涨幅53.79%、宏润建设推荐后最高涨幅31.95%、天沃科技推荐后最高涨幅51.28%、中衡设计推荐后最高涨幅33.89%。暂时失败案例:大湖股份推荐后累计涨幅-5.37%、捷顺科技推荐后累计涨幅-5.63%。


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公众号《邢子昂研究》特点:用最简短最通俗的话说清楚投资建议和所要表达的内容,研究观点其实应该很简单很通俗。


新零售主题政策支持点:关于推动实体零售创新转型的意见》2016年11月11日正式颁布,鼓励社会资本参与无线网络、移动支付、自助服务、停车场等配套设施建设。引导供需双方直接对接,鼓励以市场化方式盘活现有商业设施资源,减少公有产权商铺转租行为,有效降低商铺租金,着力加强供给侧结构改革,推动实体零售由销售商品向引导生产和创新生活方式转变。促进跨界融合方面,促进线上线下融合,促进多领域协同,促进内外贸一体化,通过融合协同构建零售新格局。


点评:众所周知,我国股票市场属于典型的政策市,以上一段话构成了“新零售”主题的政策炒作基础即“线上线下融合”。


新零售主题的边际变化因素:网购增速放缓,为新平衡提供机会,实体零售业务迎来多年以来第一次边际变化。数据显示,今年前三季度中国网上零售额3.4651万亿元,增速为26.1%。从2014年的49.7%到2015年的33.3%,这3年电商增速一路下滑。业内人士指出,网购规模基数大,售卖方式单一,中国消费者对品质、服务等要求越来越高,均是导致网购增速放缓的原因。中国科技企业开始将目光转向实体店。马云表示,纯粹的电商企业很快会面临巨大挑战。早在去年,阿里巴巴就向在华有1600多家店铺的苏宁投资,获得20%股权。全球第三大手机制造商华为在中国设立515家店铺。其负责人说,实体店扩张对业务发展极为有利,因为(中国)消费者正寻求优质的购物体验。手机厂商小米则已开设36家专卖店展示最新产品。小米称,未来5年还会开设1000多家店铺。


点评:网购增速的持续放缓为实体零售提供了边际改善的依据


催化剂:Amazon Go无营收员便利店,亚马逊7日推出了全新的线下Amazon Go便利店计划,野心直指美国 6000+ 亿美元的便利店市场。这个计划的意图在于运用目前市场上已经较为成熟的机械视觉等一系列传感器和深度学习技术来提升线下购物的新模式。现阶段,Amazon Go只对公司员工开放且位于西雅图的两家门店也将在明年年初开业。单纯外观看,Amazon Go 和普通的便利店没两样,且官方只是简单称其将会是一个没有收银员且客户不用排队买单的便利店。Amazon Go 最核心的方案就是淘汰便利店的收银台,这里便包含了自助收银机。亚马逊想通过各种机器视觉、机器学习能力以及其他的人工智能技术来跟踪每个客户所挑选的物品,并据此在手机app端收取费用。亚马逊公司的思路很清晰:便利店的顾客更注重消费的体验——需要或者是喜欢在产生购物行为之前看到,触到,甚至闻到所要买的东西。除了提升消费体验的角度,拓展线下便利店网络也能解决易腐烂商品的运输难问题以及提升亚马逊更好控制库存水平和管理采购成本。


主题的想象空间:引用彭博曾在13年对美国的杂货店商品销售规模做出预测和测算(如下图所示),预计整个行业在2018年会到7000亿美元水平且几乎均在线下完成购买。


市场的偏好:三江购物13个交易日累计涨幅达221%、百大集团3个交易日涨幅达28.78%、步步高4个交易日累计涨幅达23%。A股市场中零售百货类股票逐渐受到市场关注。


如何看待当前A股市场:一言以蔽之,今年能表现好的板块均具有一个特征“市场预期十分低”如“煤炭、钢铁、建筑、水泥、酿酒以及近期的零售”今年以来,市场给予了高成长预期的板块如创业板,目前不但走的十分难看“多重均线压制并伴随三角形整理向下突破”而且与指数的背离越来越严重,我个人猜想,这是与曾经大家对它的预期太高而当前以乐视网为代表的创业板公司证伪其预期有关,但也与筹码结构的分布有关,最看好的人持有了创业板的多数筹码而又无法证实其之前的判断。总之,之后市场中能取得超额收益的板块大概率会在人们“非常不看好”“察觉不到其边际变化”“预期十分低”的板块中诞生。当前新零售主题在一定程度上符合以上条件。


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