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7、8月煤炭市场运行分析及后期走势预测

广东省煤炭运销协会 2019-02-09 09:03:18

      7月份以来,煤炭消费环比稳步增长,经济基本面对煤炭消费拉动力度比较稳健;煤矿开工率有所下滑,煤炭供应环比下降,供求关系相对平衡、略显偏松,煤炭价格弱势调整。后期,由于房屋新开工增长后续效应,以及民间投资稳定增长、制造业投资改善等,加之秋季气温转凉,判断煤炭需求增势可能趋缓。供应侧,随着优质煤炭产能继续释放,加上煤炭运输结构调整,预计全年煤炭产量和铁路运煤量将保持增长,不过环保、安全监管等因素将使煤矿生产受到一定制约,同时由于沿海地区电厂煤耗小幅回落,后期煤炭进口量可能会有所下降。综合判断,随着夏季用煤高峰结束,后期我国煤炭需求将有所下降,而煤炭市场供应将保持相对稳定,判断煤炭供求总体相对平衡,市场价格可能小幅波动。


  一、2018年7、8月份煤炭市场运行基本情况


  煤炭市场运行特征为:


  1、煤炭消费环比稳步增长。


  7月份,房地产开发投资增速有所提升,基础设施建设投资回落,工业生产增速略有回落,不过民间投资保持增长,制造业投资增速提高,火电量同比增幅回落,水泥、生铁产量增速提高,总体上经济基本面对煤炭需求的拉动比较稳健。测算7月份商品煤消费量3.47亿吨,环比6月增长9.3%,日均消费量环比增长5.8%,同比增长3.3%,增幅比上月回落0.2个百分点。测算1-7月份商品煤累计消费量22.82亿吨,同比增长3.8%。


  分行业看,7月份,电力、钢铁、建材、化工四大行业煤炭消费量分别为1.9亿吨、0.58亿吨、0.43亿吨和0.26亿吨,日均量环比上月增幅分别为13.9%、-0.9%、-5.2%和2.8%,同比增幅分别为4.1%、4.8%、1.6%和10.7%。1-7月份,四大行业累计煤炭消费量分别为12.4亿吨、3.8亿吨、2.6亿吨和1.7亿吨,同比增幅分别为8.1%、1.0%、-1.1%和3.9%。沿海地区煤炭需求较快增长,7月份沿海六大电厂电煤日耗量环比增长11.2%。



  8月份以来,我国高温天气明显减退,火电发电量和电厂煤耗有所下降。数据显示,8月份上旬火电发电量同比增长8.8%,中旬同比增长6.5%;8月前30天沿海六大电厂日均耗煤量环比上月下降1.1%,同比上年同期下降3.9%。判断8月份全国煤炭消费环比有所下降。


  2、煤炭生产环比下降。


  7月份,安监、环保、去产能等因素制约煤炭生产,煤矿开工率有所回落,煤炭产量下降,产量水平创2016年9月以来新低。据国家统计局数据,7月份规模以上企业原煤产量2.82亿吨,同比下降2.0%,日均产量环比下降8.6%;1-7月原煤累计产量19.78亿吨,同比增长3.4%(按供需存平衡测算,7月份商品煤产量3.2亿吨,同比增长10.6%;1-7月份商品煤产量21.27亿吨,同比增长5.2%)。


  运输方面,7月份,全国铁路煤炭发运量1.98亿吨,同比增长9.8%,日均环比下降0.2%;1-7月累计发运量13.7亿吨,同比增长10.4%。7月份,全国主要港口煤炭发运6521万吨,同比增长4.9%,日均环比下降2.2%;1-7月全国主要港口煤炭累计发运量4.35亿吨,同比增长1.7%。


  据煤炭运销协会旬报数据,8月1-20日全国主要产煤省部分重点煤矿煤炭产量、销量和铁路运量与上月同期相比,分别增长1.1%、0.2%和-0.3%,与去年同期相比,分别增长3.1%、1.0%和3.7%。



  3、煤炭进口环比快速增长、出口环比高速增长。


  7月份,全国进口煤炭2901万吨,同比增长49.1%,环比增长13.9%;出口煤炭43万吨,同比下降11.5%,环比20.4%;净进口量2858万吨,环比增长13.8%,同比增长50.6%。1-7月份累计,进口煤炭17520万吨,同比增长15.0%;出口煤炭279万吨,同比下降51.6%;净进口煤炭17241万吨,同比增长16.9%。



  4、全社会存煤天数减少,煤炭供求相对平衡。


  7月份,煤炭产量环比下降,净进口量环比快速增长,煤炭消费量环比稳步增长,供给量大于消费量,全社会煤炭库存量有所增加,7月末全社会存煤可周转天数28.8天,比6月末减少2.0天;7月末全社会存煤正常度为-5.6%,反映煤炭供求关系处于相对平衡状态。



  分流通环节看,7月末煤矿、钢厂存煤均低于正常水平,煤矿存煤天数6.0天,比上月增加0.6天,存煤正常度-17.0%;重点钢厂存煤天数13.9天,比上月增加0.4天,存煤正常度-18.8%。中转地存煤基本正常,主要港口存煤天数19.1天,比上月末增加1.4天,存煤正常度3.7%。重点发电企业存煤水平偏高,重点电厂存煤天数19.8天,比上月减少3.4天,存煤正常度15.3%;其中7月末六大电厂存煤量与上月基本持平,反映沿海地区煤炭供需总体平稳。



  截至8月20日,全国主要产煤省部分煤矿存煤环比增长11.8%,同比下降3.5%。8月30日六大电厂存煤比7月末增长2.4%,存煤天数22天、增加4天;8月23日环渤海六港存煤比上月末下降0.8%。判断8月份全社会煤炭库存量保持增长,煤炭供求关系将呈现总体平衡、略显宽松态势。


  5、7月煤炭价格小幅下跌,8月价格弱势调整


  7月末,全国市场交易煤炭平均报价678.5元/吨,比上月末下跌1.9%;其中焦肥精煤平均报价为1277.8元/吨,比上月末下跌1.5%,中等动力煤平均报价560.6元/吨,比上月末下跌2.7%。


  进入8月份,煤炭价格弱势调整。至8月24日,全国市场交易煤炭平均报价674.6元/吨,比上月末下跌0.6%;其中焦肥精煤平均报价为1293.3元/吨,比上月末上涨1.2%,中等动力煤平均报价549.8元/吨,比上月末下跌1.9%。


  秦皇岛港5500大卡/千克动力煤综合交易价格(平仓)7月末比6月末下跌12元/吨,8月23日价格比7月底下跌3元/吨,近期走势弱势调整。



  二、煤炭市场后期走势预测


  我们对今后几个月煤炭市场做出如下基本判断:


  (一)煤炭需求增势可能趋缓


  今年上半年,煤炭需求出现超预期增长,其主导因素主要耗煤产品特别是火电的超预期增长,究其深层原因,除气候因素外,从基本面看,一是经济基本面出现明显利好的新情势,二是能源结构变革对火电形成明显超预期的结构性带动。我们预计,下半年煤炭需求的基本面因素仍将维持基本强健状态。


  一是上半年基础设施建设规模扩张势头减弱,后期或将趋稳反弹。1-7月份,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长5.7%,增速比1-6月份回落1.6个百分点,已经连续六个季度呈回落态势。结合PPP数据,其退库规模在3月达到顶峰后回落,但4-5月仍处较高水平,同时新增入库规模已连续4个月为负,表明年初以来对地方债务相关的监管趋严已产生了相应效果。针对贸易战外溢效应不断累积所可能引发的经济失稳风险加大,近期国家宏观调控政策有所调整,国务院常务会议指出积极财政政策要更加积极,明确加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效,这将有利于稳定后期基础设施建设规模。总体上,上半年基础设施建设是煤炭需求的减量因素,下半年或有望成为稳量因素甚或成为新增量因素。


  二是房地产开发投资仍较快,房屋新开工面积增势强劲,有利于支撑煤炭需求。1-7月份,全国房地产开发投资同比名义增长10.2%,增速比1-6月增加0.5个百分点,总体看仍处于较高水平。房屋新开工面积继续超预期增长,1-7月份房屋新开工同比面积同比增长14.4%,增速提高2.6个百分点。据分析,房屋新开工超预期增长的主导力量是公租房建设政策,目前该政策的具体参数及实施进度皆没有确切信息,下半年房屋新开工增势存在一定程度的不确定性。


  总体上,1-7月房地产开发投资是拉动煤炭需求的增量因素。今后几个月,房地产开发规模走势取决于政府主导的公租房、棚改房建设规模扩张与基于市场力量的商品房建设规模收缩二者对冲的结果,政策性住房建设的不确定性也使上述对冲结果存在一定的不确定性,如果房屋新开工继续保持两位数增长状态,则今后几个月煤炭需求仍将保持基本旺盛状态;反之,经济基本面对煤炭需求的支撑力度或将有所减弱,但基于新开工项目施工的后续效应,三、五个月内经济基本面所带动的煤炭需求不会明显转弱,保守估测,今后几个月房地产开发仍将作为稳量因素继续发挥重要支撑作用。



  三是民间投资稳定增长,制造业投资有所改善。去年底民间投资已呈现启动迹象,1-7月民间投资同比增长8.8%,增幅比1-6月回升0.4个百分点。制造业投资有所改善,1-7月制造业投资同比增幅回升至7.3%,主要是由于供给侧改革下持续进行产能调整和产业整合,其带来的供需关系改善使得产能利用率回升。后期有关部门将继续激发社会活力,推动有效投资稳定增长,推进供给侧结构性改革,巩固经济稳中向好势头,深化投资领域“放管服”改革,调动民间投资积极性,预计后期民间投资仍将是支撑煤炭需求的稳定器之一。



  四是贸易战对出口影响尚未完全显现,后期有待观察。数据显示,1-7月我国出口以美元计增速21.0%,比上月提高8.2个百分点;进口以美元计增速27.7%,比上月提高7.8个百分点,表明全球贸易环境尚未恶化。同时,我国对美出口占比总出口有所回落,但从历史来看并不特别显著,4-6月间我国对美出口对总出口的拉动呈现逐月上升走势,可见中美贸易摩擦对我国出口的影响尚未显现。7月份第一批340亿美元的商品征税方案进入执行期,此外加征2000亿美元10%关税的方案最早可能于9月初开始执行。随着人民币兑美元出现贬值,人民币指数也有所走弱,或一定程度缓解中美贸易冲突带来的负面效应。后期走势有待进一步观察,我们判断总体上对下半年国内煤炭需求的影响不大。



  五是电能替代、经济转型等结构性因素促进用电量增长,水电出力增加将拉低火电增幅。今年以来,全社会用电量超预期增长,这与我国目前特有的发展阶段以及能源消费结构的快速转变有关,同时也受到环保相关政策的影响。首先,在城镇化加速和消费升级的双重推动下,居民用电对整体用电增长的贡献率日益提高,上半年第三产业和城乡居民生活用电量同比分别增长14.7%和13.2%,分别拉动全社会用电量增长2.2和1.8个百分点,预计今后一段时间仍将保持10%以上的水平。其次,近年随着“新经济”行业快速增长,高电耗数据中心及数字货币“爆发式”增长大幅推高了总用电量。有专家估算新经济行业对整体用电量增速的贡献率已占到1.5个百分点左右。中国信通院预测,未来3年服务器数量有望保持30%以上的增长,对整体用电量增速的贡献率在每年1~1.2个百分点左右。第三,从国家电网和南网的数据看,2017年电能替代完成量在1286亿度,贡献电力增速2个百分点。国网提出到2020年力争完成5800亿度电能替代的目标,据此预测2018年电能替代电量仍将贡献电力增速约2个百分点。第四,上半年水电出力不足,是支撑火电高速增长的重要原因之一。进入8月份随着来水情况有所好转,水电上、中旬同比分别增长了10.7%和12.9%,预计全月水电增幅将比上月有所扩大。水电出力的波动将对电煤需求产生较大影响。


  六是气候因素所带动煤炭需求波动加大。今年气候因素出现异常波动,5月份南方地区提早开启高温模式,6、7月份全国平均气温均较往年同期偏高。天气是导致居民电力增长的外因,消费升级是居民电力增长的内因。研究发现,居民电力消费特别是农村居民电力消费和电器保有量呈高度相关性,考虑到空调行业2017年的销量加速增长,消费升级进一步放大了高温天气对电力消费的拉动力度。总体上,随着人民生活水平提高,夏季降温、冬季取暖需求不断增长,预计气候因素所带动煤炭需求总体好于预期,并且导致电煤需求的季节性波动加大。


  综合上述各方面因素,预测全年煤炭需求比上年小幅增长;今后一段时间,由于房屋新开工增长后续效应,以及民间投资稳定增长、制造业投资改善等,加之秋季气温转凉,判断煤炭需求增势可能趋缓。


  (二)煤炭供应能力将不断增强


  优质煤炭产能将继续释放。今年1-7月,全国退出煤炭产能8000万吨左右,完成全年任务1.5亿吨的50%以上,经过产业重组整合,煤炭企业集中度和现代化水平进一步提高。目前,全国30万吨/年以下煤矿数量比2015年下降了50%左右,120万吨/年及以上的大型现代化煤矿增加了200处左右,行业供给质量和效率大幅提高。下一步,煤炭行业将从总量去产能转向结构性去产能、系统性优产能,有序释放优质先进产能,扩大优质增量供给,有关部门将把提高煤炭供给体系质量作为主攻方向。。日前,陕煤运销集团与六大电力集团集中签订了三年煤炭购销合作协议,这有利于减少煤炭供需波动,稳定市场预期,预计未来煤炭中长期合同的范围和期限将会继续扩大。8月下旬至9月下旬,按照应急管理部部署,国家煤矿安监局将派出6个督查组,对山西、内蒙古、陕西等12个省(区)开展煤矿安全生产督查,督促防范煤矿系统性安全风险,遏制重特大事故发生。综合来看,在煤炭行业安全生产形势日渐好转情况下,预计我国煤炭优质产能将继续释放,煤炭产业结构逐步优化升级,我国煤炭供应能力将不断增强。


  煤炭铁路运力将保持增长。随着煤炭运输由公路运输不断转向铁路运输,我国煤炭铁路运力将加快释放。今年1-7月,中铁总累计货运量同比增幅比上月提高0.4个百分点,大秦线货物运输量完成2.64亿吨,同比增长7.2%。今年大秦线秋季集中修计划于9月29日展开,至10月23日结束,共为期25天,预计环渤海港口煤炭调入将受到一定影响。为缓解局部地区的运力紧张,铁总将加大运力投放,围绕运需矛盾突出的重点地区,有针对性地进行线路更新改造和挖潜扩能,同时还将着力解决铁路运输季节性不均衡问题,推动均衡运输。除铁总外,煤炭企业也在布局自营铁路。以陕煤集团为例,后期该集团将加速靖神、冯红、红柠、榆横铁路干支铁路建设,为铁总货运增量和打造蒙华货运示范线贡献力量。总体来看,预计后期我国铁路煤炭运力将继续保持增长。


  煤炭进口可能有所下降。今年以来,我国煤炭供应略显偏紧,煤炭进口持续维持在较高水平。7月份,我国煤炭进口量环比增长13.9%,同比增长49%,单月进口量创2014年1月以来新高。近期我国煤炭需求有所减弱,煤炭市场成交趋于平淡,沿海地区电厂煤耗小幅回落,电厂和港口煤炭库存逐步升高。随着天气转凉,预计各环节煤炭库存将继续增加,动力煤需求可能下降,沿海地区电厂对进口煤需求也将走弱,加上国内煤炭供需趋于相对平衡,煤炭供应能力比较充足,预计后期煤炭进口量可能会有所下降。


  (三)判断后期煤炭供求关系总体相对平衡,煤炭价格可能小幅波动。


  依据上述对煤炭供需两个方面的分析结论,预测全年煤炭需求比上年小幅增长;今后一段时间,由于房屋新开工增长后续效应,以及民间投资稳定增长、制造业投资改善等,加之秋季气温转凉,判断煤炭需求增势可能趋缓。供应侧,随着优质煤炭产能继续释放,加上煤炭运输结构调整,预计全年煤炭产量和铁路运煤量将保持增长,不过环保、安全监管等因素将使煤矿生产受到一定制约,同时由于沿海地区电厂煤耗小幅回落,后期煤炭进口量可能会有所下降。综合判断,随着夏季用煤高峰结束,后期我国煤炭需求将有所下降,而煤炭市场供应将保持相对稳定,判断煤炭供求总体相对平衡,市场价格可能小幅波动。


稿件来源:中国煤炭市场网

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