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9月国内钢材市场分析与预测

积微物联 2018-11-07 08:17:25

     

一、 国内现货市场概况


 8月份全国现货市场价格先扬后抑


8月份上海螺纹市场总体特点是成交平稳,淡季特征明显,现货价格完全跟随期货市场先扬后抑。


8月份上海现货市场螺纹钢最高单价4540元,最低单价4240元,全月波动幅度300元,波动幅度较7月份240元稍大,全国其他地方情况基本相同。需要注意的是在8月份全国成交并无明显改善,但是成交“触底”特征也很明显,各地现货交易量比较稳定。


钢材期货市场,RB1901最高点4418元,最低点3940元,幅度478元,按上海现货市场螺纹折算基本持平。8月期货市场走势完全按政策预期上行后又随唐山高炉复产预期大幅回落,与7月份最大差别是市场由看跌到全部看多。金九银十预期以及全国秋冬季即将到来,限产成为主要看多因素;其次是中央政策预期加大投资,基建政策充满期待。


数据来源:积微指数数据中心


② 政策预期是影响8月份现货市场主要因素


2.1 唐山市传言要提前实行错峰生产限产政策是主推手

从津京冀地区延伸到汾渭平原11市,京津冀、长三角、汾渭平原城市成为重点督查区域。唐山市传言要在9月1日提前实行错峰生产限产政策,将市场推向高潮。但是截止9月3日也没有任何实际文件下发。


2.2 全国环保限产钢厂复产很难,产能无法释放

多地钢企环保依旧是限产状态,徐州钢厂至今没有复产,市场新资源供给依旧偏低,社会和钢厂库存处于相对低位,钢厂没有销售压力。


按中钢协全国重点企业粗钢旬产量数据看,从今年5月份最高点200.26万吨/天,一直处于下降趋势,到8月中旬最低值189.52万吨/天。扣除电炉以及长流程产量增加,实际限产钢厂以及钢厂大量检修影响产量应该是增加的,政策限产并没有任何松动。


2.3 基建等宏观预期继续好转,市场偏向乐观

国家加大基础建设投资,多省高铁、城轨等项目通过审批,预期未来项目落地带来需求增加。房地产数据表现继续处于增长趋势,市场整体偏向乐观。


2.4 8月份淡季即将结束,金九银十需求预期支撑市场

8月份整体成交市场没有根本改善,继续处于淡季特征。但是从成交数据看,全国成交处于比较稳定状态,“触底”特征明显。


二、8月份国内钢材基本情况


①全国主要品种钢材库存总量统计


按中钢协数据统计,截至8月31日,国内主要钢材品种库存总量为1000.85万吨,较7月末增加7.25万吨,增幅0.73%;较去年同期增加24.6万吨,增幅2.51%。


其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为440.29万吨、128.27万吨、215.13万吨、119.57万吨和97.59万吨,较7月末分别下降1.73%、增加12%、下降0.73%、增加0.86%和增加1.9%。本月主要是螺纹和热轧库存总体下降,线材、冷轧和中板库存略有增加。


数据来源:中钢协


②重点企业钢材库存统计


钢厂库存方面,按中钢协统计数据,截止8月上旬末,重点企业钢材库存为1194.16万吨,比上一旬增加50.57万吨,增幅为4.42%;较7月上旬末增加36.7万吨,增幅为3.17%;较去年同期减少28.25万吨,降幅为2.31%。


与去年同期相比较,全国钢材市场库存增加24.6万吨,钢厂库存减少28.25万吨,市场库存和钢厂库存合计较去年同期减少52.85万吨,较上月减少70.02万吨。


从我的钢铁等统计数据看,8月下旬以来,全国社会库存以及钢厂库存开始小幅增加迹象。分地区看,西南地区螺纹和热卷库存累积时间更长,但幅度不大。


数据来源:中钢协


③国内钢材生产情况


国内钢厂产量方面,按中钢协数据统计,2018年8月中旬96家重点监测钢铁企业(集团口径)日产量及比上一旬增减情况分别为:粗钢189.52万吨,旬环比193.7减少4.18万吨,旬环比减少2.16%。这是自7月上旬以来连续5个统计旬报减少,也说明全国环保限产政策下,被限产钢厂继续处于停产状态,环保政策并没有松动。


数据来源:中钢协


三、国内终端市场需求情况


①8月份现货市场主要特点


1.1 现货需求淡季特点明显

全国各地成交反应平淡。终端需求稳定,需求“触底”特征明显,预期随着天气转好全国工地开工率可能逐渐增加。


1.2 全国现货社会库存和钢厂库存小幅增加

全国钢厂整体库存开始出现累积迹象,但并未构成较大的销售压力,各地区钢厂库存增幅也存在差别。


②全国现货成交数据分析


上海钢银8月13日成交最高点155867吨,环比在7月最高点128823吨增加21%,8月份成交平均值95994吨,环比7月份成交均值91881吨增加4.5%。


从钢银全国8月份成交数据看,8月份市场有“触底”现象。


数据来源:我的钢铁


③西南地区现货市场数据统计


3.1 热卷出现库存连续小幅回落

据积微数据中心数据显示,西南地区热卷社会库存实现连续6周增长后小幅回落,从8月3日34.46万吨最高点,连续回落到月末32.21万吨,减幅6.5%,减少数量十分有限。


主要原因一是外来热卷数量减少;二是攀钢在产高炉铁水未达满产以及攀钢高炉继续处于检修减少市场供给。


数据来源:积微指数数据中心


3.2 西南地区螺纹钢社会库存再次小幅上涨

据积微数据中心数据显示,从8月3日库存107.54万吨至8月24日111.93万吨,这是继6月15日,西南地区螺纹最低库存81.27万吨,再次连续增加。


经过我们对成都地区螺纹重点库房的实地调研,发现现在的库房实际库存基本上接近上半年年后库存水平,但其他多数库房库存只是略有增加,也说明成都地区建材的确处于增加趋势。


数据来源:积微指数数据中心


四、9月份市场分析与预测


①供给方面,政策继续影响全国粗钢产量


政策依然是决定9月份粗钢产量的主要因素,主要表现在:传言唐山错峰生产政策要提前至9月1日落地实施,但截止9月3日,未见到以上政策实施文件。


临汾限产消息已经落实,第一阶段影响理论计算产量是26万吨;


8月份集中检修的钢厂陆续在9月份复产;


全国电炉钢产能利用率以及开工率继续增加,预计全年达到1亿吨;


8月份钢材大涨,钢厂继续采用加大废钢增加钢水模式,从重废以及钢筋切头价格大涨可以看出来;


需要特别注意的是,今年的实际产能基数同比去年是增加的,结合长流程加废钢等措施,实际产量能力已经远比去年大得多,这是分析今年供给面非常关键因素。


总之,如果没有新的政策限产措施出台,9月份产量环比增加是大概率,尽管目前国企大型钢铁企业产能释放已经接近极限,再大幅增加空间已经很小。


②9月份终端需求增加是大概率


2.1 8月份终端需求“触底”

8月份国内钢市继续处于需求淡季,高温酷热不利户外施工,但9月份施工工地增加是大概率。


2.2 预计今年秋冬季工地不会全停工

与去年对比,去年9、10月份由于全国环保督查造成全国工地实际性停工,也是去年11月份赶工潮原因。今年北方工地已经明确了只要做好防尘治理是可以继续开工的。即使在采暖季也是同样如此,目前只有天津明确了不限工地政策。


因此,我们预计今年终端需求可能正常释放。至于实际增加的数量,按房地产以及基建等相关数据看,同比去年增加是大概率。


③9月份钢材现货以及期货市场走势预测


3.1 环保限产政策继续主导市场走势,如果没有新的限产政策出台,9月份供给可能会出现增加。


3.2 政策限产见顶的概率正在变大。


蓝天保卫战为主线的环保限产政策边际正在弱化,未来空气质量改善已经是确定的事情,因此今年环保限产见顶是确定的。


未来,在蓝天保卫战余下政策,就是地方必须完成年度空气质量指标,不排除出台更严格限产新政策;其次就是空气质量排名,不排除地方为改善落后排名出台新管制措施。


以上两点必须是基于钢铁产量重点区域,非重点区域实际影响有限。


3.3 今年采暖季产量有可能不降反升

河北明确实现超低排放可以不限产,基本上决定了未来产量限产同比减少是确定事件。实现超低排放我们认为是大概率,唯一不确定的只是数量。


从目前数据看,实现超低排放比例应该不小,实际限产钢厂也会减少,结果就是采暖季今年粗钢产量可能会不降反增。


3.4 9月份很难出现现货紧缺局面


如前所述,今年9月份如果没有新限产措施,产量与需求同比增加,但是我们认为至少在9月份不会出现现货紧缺局面。


3.5 螺纹期货市场走势分析


限产政策见顶已经决定了未来钢材市场大趋势。

在限产政策基本见顶的大逻辑下,9月份期货市场难有大幅上涨逻辑,如果没有新的限产措施出台,前期高点很难突破。


现货和期货价格或已经体现了未来预期。


在全国钢材产量有可能继续增加的前提下,钢材市场很难出现现货紧缺的局面,因此9月份钢材现货也没有大幅上涨的可能。


从螺纹交割时间窗口看,在明年1月份,由于季节性库存上升以及未来产量继续增加,预期将无法支撑现有价格。


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总结

在未来市场大趋势基本确定的情况下,9月份市场反弹可能是期货市场入场的好机会。


作者 积微指数 牛永祥


                                                                       

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